• <button id="rhvbq"><acronym id="rhvbq"></acronym></button>

      <rp id="rhvbq"></rp>
      <th id="rhvbq"><track id="rhvbq"></track></th>
      <tbody id="rhvbq"><track id="rhvbq"></track></tbody>

    1. <em id="rhvbq"></em>
      <dd id="rhvbq"><noscript id="rhvbq"></noscript></dd>
      設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年02月26日 星期一

      聚合智慧 | 升華財富
      產業智庫服務平臺

      七禾網首頁 >> 合作伙伴機構研究觀點

      鋅區間運行偏空:國海良時期貨1月24早評

      最新高手視頻! 七禾網 時間:2024-01-24 10:50:41 來源:國海良時期貨

      ■純堿:成交改善

      1.現貨:沙河地區重堿主流價2300元/噸,華北地區重堿主流價2450元/噸,華北地區輕堿主流價2300元/噸。

      2.基差:沙河-2405:167元/噸。

      3.開工率:全國純堿開工率89.62,氨堿開工率84.35,聯產開工率91.96。

      4.庫存:重堿全國企業庫存20.06萬噸,輕堿全國企業庫存23.75萬噸,倉單數量0張,有效預報0張。

      5.利潤:氨堿企業利潤711.42元/噸,聯堿企業利潤978.1元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤328元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤677,浮法玻璃(天然氣)利潤406元/噸。

      6.總結:個別企業負荷波動,產量下降,但持續時間有限,企業庫存尚可,個別企業庫存高。春節前,下游補庫計劃,預計近期成交改善。短期純堿市場震蕩運行。 


      ■玻璃:季節性需求走弱

      1. 現貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1817.6元/噸(0),華北地區周度主流價1827.5元/噸(-20.5)。

      2. 基差:沙河-2405基差:9元/噸。

      3. 產能:玻璃周熔量121.18萬噸(-0.12),日度產能利用率85.2%。周開工率83.6914%。

      4. 庫存:全國浮法玻璃樣本企業總庫存3158.6萬重量箱,環比3.21%;折庫存天數13天,較上期0.4天;沙河地區社會庫存152萬重量箱,環比-0.26%。

      5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤328元/噸(32);浮法玻璃(石油焦)利潤677元/噸(42);浮法玻璃(天然氣)利潤406元/噸(49)。

      6.總結:季節性需求走弱,采購謹慎。近日小部分下游訂單陸續接近尾聲,需求季節性趨弱,業者拿貨剛需為主,觀望情緒濃厚,預計短線多廠或維穩護市,個別操作靈活試探市場。


      ■棕櫚油/豆油:馬棕或難向上突破

      1.現貨:24℃棕櫚油,天津7750(+10),廣州7550(-40);山東一級豆油8180(+30)

      2.基差:05合約一級豆油508(-4);05合約棕櫚油江蘇82(-16)

      3.成本:2月船期印尼毛棕櫚油FOB 905美元/噸(+10),2月船期馬來24℃棕櫚油FOB 870美元/噸(0);2月船期巴西大豆CNF 471美元/噸(+2);美元兌人民幣7.16(-0.03)

      4.供給:SPPOMA數據顯示, 1月1-15日馬來西亞棕櫚油產量較上月同期減少22.39%,油棕鮮果串單產下滑19.44%,出油率下滑0.56%。

      5.需求:Amspec Agri數據顯示,1月1-20日馬來西亞棕櫚油產品出口量為828910噸,較上月同期下滑2.7%。

      6.庫存:中國糧油商務網監測數據顯示,截止到2024年第2周末,國內棕櫚油庫存總量為85.4萬噸,較上周的85.4萬噸持平。國內豆油庫存量為110.2萬噸,較上周的115.8萬噸減少5.6萬噸。

      7.總結:東南亞棕櫚油延續季節性減產,制生柴消費支撐其國內需求,且棕櫚油對歐洲出口有所改善,帶動產地報價back結構拉伸。但南美豆油、歐菜油表現仍偏弱,棕櫚油向上空間受限。國內油脂備貨需求階段性出現,帶動三大油脂庫存去化。進口大豆、油菜籽預期仍較充足,關注需求持續性。在國際大豆估值下修基本兌現情況下,國際菜系缺少積極因素提振,豆菜油價差做縮有一定安全邊際,但缺乏驅動。


      ■豆粕:國內3月船期買船進度偏慢

      1.現貨:張家港43%蛋白豆粕3400(0)

      2.基差:05日照基差335(-16)

      3.成本:2月巴西大豆CNF 471美元/噸(+2);美元兌人民幣7.16(-0.03)

      4.供應:中國糧油商務網數據顯示,第3周全國油廠大豆壓榨總量為189.65萬噸,較上周增加8.62萬噸。

      5.需求:1月23日豆粕成交總量18.2萬噸,較上一交易日減少7萬噸,其中現貨成交15.65萬噸。

      6.庫存:中國糧油商務網數據顯示,截止到2024年第2周末,國內豆粕庫存量為89.4萬噸,較上周的88.3萬噸增加1.1萬噸。

      7.總結:Farm Futures調查顯示,美國2024年大豆種植面積料為8495.3萬英畝,較上年增140萬英畝。阿根廷大豆優良率升4%至55%,但近期天氣顯示有向干燥方向發展可能。綜合巴西種植成本來看,美豆盤面在1200美分下方可能跌速放緩。但在南美大豆豐產上市以及美豆種植面積展望報告出爐時間節點或難有積極表現。國內2月買船基本完成,3月還余1/3待采,未來買船進度或有上趕,支撐國際大豆價格。下游豆粕庫存偏低,階段性備貨需求使日成交出現回暖,價格進一步向下壓力或有所緩解。國內一季度進口大豆預期仍較充足,豆粕價格或底部震蕩為主。


      ■玉米:產區弱勢延續

      1.現貨:部分地區下跌。主產區:哈爾濱出庫2040(0),長春出庫2170(-30),山東德州進廠2360(-20),港口:錦州平倉2310(0),主銷區:蛇口2430(-20),長沙2520(0)。

      2.基差:錦州現貨平艙-C2403=5(-16)。

      3.月間:C2403-C2405=-35(-1)。

      4.進口:1%關稅美玉米進口成本2096(0),進口利潤334(-20)。

      5.供給:截至1月18日,鋼聯數據顯示,全國13個省份農戶售糧進度47%,較去年同期減少5%。東北42%,華北46%。

      6.需求:我的農產品網數據,2024年3周(1月10日-1月17日),全國主要149家玉米深加工企業(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業)共消費玉米150.07(+2.46)。 

      7.庫存:截至1月17日,96家主要玉米深加工廠家加工企業玉米庫存總量517.7萬噸(環比+7.3%)。截至1月18日,18個省份,47家規模飼料企業玉米平均庫存30.55天,周環比增加0.11天,漲幅0.36%,較去年同期下跌12.31%。截至1月12日,北方四港玉米庫存共計137.4萬噸,周比+7.4萬噸(當周北方四港下海量共計24.4萬噸,周比+5.6萬噸)。注冊倉單量33692(0)手。

      8.總結:中儲糧增儲力度有限,市場支撐情緒褪去后重回弱勢供需基本面交易,當前主邏輯仍新糧上市高峰壓力,售糧進度同比偏慢幅度進一步擴大,使得后期余糧銷售壓力更大。盤面短期有減倉小幅回升,關注5月合約能否重回2350之上,否則跌勢延續。


      ■生豬:物流阻斷 現貨上漲

      1.生豬(外三元)現貨(元/公斤):上漲。河南15000(400),遼寧14700(300),四川14100(400),湖南14300(600),廣東14600(500)。

      2.豬肉(元/公斤):平均批發價19.81(-0.04)。

      3.基差:河南現貨-LH2403=1190(445)。

      4.總結:南方地區天氣影響,跨省調運暫停后,北方地區上漲,關注調運恢復后價格上漲的持續性。因對春節旺季期待,短期仍有壓欄,目前出欄均重仍偏高。風險在于春節旺季需求兌現階段,剩余大肥豬出欄供應量或更大。短期仍以反彈看待,假日旺季炒作或兌現后,價格仍易跌難漲。


      ■PP:丙烯上游與下游開工率差值走弱

      1.現貨:華東PP煤化工7300元/噸(+0)。

      2.基差:PP主力基差-167(-38)。

      3.庫存:聚烯烴兩油庫存55.5萬噸(-3.5)。

      4.總結:從PP盤面估值下邊際山東與華東粉料加工成本看,近期丙烯上游與下游開工率差值走弱帶動丙烯價格反彈,從而推漲山東與華東粉料加工成本,目前PP盤面價格基本處于這一加工成本附近。從PP出口窗口看,近期PP出口窗口瀕臨打開,從歷史數據看,近幾年產能投放高峰期,當出口窗口瀕臨打開甚至打開后,都會帶來PP價格的上漲。


      ■塑料:多芳烴空烯烴

      1.現貨:華北LL煤化工8140元/噸(+20)。

      2.基差:L主力基差-125(+25)。

      3.庫存:聚烯烴兩油庫存55.5萬噸(-3.5)。

      4.總結:無論是重整汽油進調油池,還是芳烴調油組分進調油池,均是在重石腦油下游完成,調油邏輯直接利多重石腦油,而輕石腦油主要用于生產化工如烯烴類,調油邏輯帶來重石腦油相對強于輕石腦油,輕重石腦油強弱分化又會帶來烯烴芳烴套利機會。依據這個思路可以考慮多芳烴空烯烴,調油邏輯為成本端邏輯,芳烴內部選擇多偏上游的PX,烯烴內部雖然中長期PE強于PP,但考慮到目前調油邏輯帶來的策略偏階段性,而短期PP出口窗口打開,丙烯端又比較強勢,估值偏低,可以考慮空PE。


      ■短纖:多PX空EB

      1.現貨:1.4D直紡華東市場主流價7335元/噸(+0)。

      2.基差:PF主力基差-183(-8)。

      3.總結:調油邏輯一般對芳烴系如PX、PTA、PF的支撐會強于EB,因為調油對PX、PTA的支撐是直接成本支撐,直接使用甲苯、MX這些成本端品種進調油池,而對EB的支撐主要來自乙苯調油,乙苯可以通過純苯制得,進而減少純苯向EB的流向,從而支撐EB,調油的影響更間接。不過也有例外的情況,如果美國進口純苯生產乙苯的成本比美國甲苯價格的經濟性高時,美國就會減少進口甲苯,增加純苯進口,從而使得調油邏輯下純苯下游EB強于甲苯下游PX、PTA,不過目前二者經濟性相差不大,無需擔心例外情況出現,可以嘗試多PX空EB。


      ■PTA:計劃檢修裝置偏少  

      1.現貨:CCF內盤5885元/噸現款自提(+50);江浙市場現貨報價5920-5930元/噸現款自提。

      2.基差:內盤PTA現貨-05基差-35元/噸(+3);

      3.庫存:社會庫存337萬噸(-2.1);

      4.成本:PX(CFR臺灣):1031美元/噸(+4);

      5.負荷:83.8 %(+1.8);

      6.裝置變動:華南一套250萬噸1.20起檢修,預計5天。西北一套120萬噸PTA裝置重啟,該裝置于12.20附近停車。

      7.PTA加工費:296元/噸(-26)

      8.總結:下游聚酯高負荷需求堅挺,支撐PTA價格,節前備貨下游市場活躍。本周有部分裝置重啟,供應有修復預期。整體來看PTA自身供需面良好,主要跟隨成本端波動,預計近期整體仍重回偏強震蕩為主。


      ■銅:區間運行,關注突破方向

      1. 現貨:上海有色網1#電解銅平均價為67880元/噸,漲跌-145元/噸。

      2.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差:25元/噸。

      3. 進口:進口盈利223.48元/噸。

      4. 庫存:上期所銅庫存47753噸,漲跌4668噸,LME庫存156750噸,漲跌-1125噸

      5.利潤:銅精礦TC41.45美元/干噸,銅冶煉利潤731元/噸,

      6.總結:12月銅供應略不及預期,進口增加確定性強。1月供應增速由于統計天數略下滑。需求端淡季回落,除銅管開工略超預期,其余均不及預期。但精銅桿需求位于四年來高位,庫存總體低位,顯示某些需求低估,使得銅價仍較難深跌。滬銅加權支撐為67500-67000。


      ■鋅:區間運行偏空

      1. 現貨:上海有色網0#鋅錠平均價為20880元/噸,漲跌10元/噸。

      2.基差:上海有色網0#鋅錠現貨基差:80元/噸,漲跌-30元/噸。

      3.利潤:進口盈利-165.6元/噸。

      4.上期所鋅庫存22602元/噸,漲跌-2522噸。

      ,LME鋅庫存199125噸,漲跌-2522噸。

      5.鋅12月產量數據59.09噸,漲跌1.19噸。

      6.下游周度開工率SMM鍍鋅為53.84%,SMM壓鑄為50%,SMM氧化鋅為56.5%。

      7. 總結:供應面上,12月產量數據增長超預期。需求方面,淡季需求一般。鋅價支撐在于成本,因此下跌空間不大。鋅價短期向下破位后,滬鋅加權下方支撐在19500-19700。壓力位21400,其次22000附近。


      ■白糖:關注天氣炒作

      1.現貨:南寧6550(30)元/噸,昆明6475(0)元/噸

      2.基差:南寧1月432;3月175;5月112;7月165;9月215;11月295

      3.生產:巴西12月上半月產量環比繼續減少,巴西榨季進入尾聲,但同步數據仍然增加明顯,產季總產量同比增加25.4%,預估超前預期;印度減產正在兌現,減產幅度可能低于預期,泰國減產情況也正在兌現。國內廣西甘蔗種植面積恢復性增長,廣西云南已經開榨,在推遲壓榨的情況下產糖總體進度和去年持平。

      4.消費:國內情況,需求端迎來春節備貨行情。

      5.進口:12月進口50萬噸,同比減少2萬噸,本產季進口總量188萬噸,同比增加11萬噸。

      6.庫存:12月150萬噸,同比減少25萬噸,處于同期歷史低位區間。

      7.總結:近期白糖市場迎來需求端旺季,疊加南方天氣降溫降雪,期貨端可能有炒作話題,觀察旺季對糖價的利多驅動。

      責任編輯:唐正璐

      【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

      本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.xm174yy.cn版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

      聯系我們

      七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
      電話:4008-277-007
                0571-88212938
      Email:57124514@qq.com

      七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
      電話:13758569397
      Email:894920782@qq.com

      七禾產業中心負責人:果圓/王婷
      電話:18258198313

      七禾研究員:唐正璐/李燁
      電話:0571-88212938
      Email:7hcn@163.com

      七禾財富管理中心
      電話:13732204374(微信同號)
      電話:18657157586(微信同號)

      七禾網

      宏觀解讀

      七禾產業

      價值投資君

      七禾安卓&鴻蒙

      七禾網APP蘋果

      傅海棠自媒體

      沈良宏觀

      ? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節目制作經營許可證[浙字第05637號]

      認證聯盟

      技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 六大簽約律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

      中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“金融科技委員會”委員單位

      [關閉]
      [關閉]
      [關閉]
      我要啦免費統計 91无码精品国产,日韩精品第一页视频,男女深夜福利视频网站,久热青青青在线视频精品,国产精品九九99久久狼友