目前，國內純堿市場走勢偏弱，現貨價格有所回落。純堿企業開工率回升至90.02%，周產70.08萬噸，整體供應呈現增加趨勢。下游企業需求不溫不火，近期，中游貿易商和下游玻璃廠采購意愿減弱，觀望情緒濃厚。另外，純堿廠家總庫存連續6周累積至37.73萬噸，比上周增長19.89%，同比增長19.1%?？傮w來看，短期成本支撐明顯，供給過剩預期較為確定，現貨局部降價，中長期整體驅動因素偏空，隨著累庫幅度增加，純堿價格將逐步承壓。

生產負荷穩步提高

現貨方面，國內純堿市場走勢偏弱，現貨價格有所回落，遠興能源阿拉善輕堿報價2100元/噸，重堿2500元/噸。 期貨方面，近期化工板塊跌勢略有企穩，部分品種重心抬升，純堿多空力量此消彼長，多空比回升至三周高位。截至2023年10月20日，據市場數據統計，純堿整體開工率為90.02%，環比增加9.35個百分點；純堿周度產量為70.08萬噸，環比增加9.35%。綜合來看，目前的產能加上阿拉善項目新增產能，周產維持70萬噸以上難度不大，供應壓力加劇。

近期，純堿現貨價格有所回落，成本端表現堅挺，企業利潤環比上升。截至10月20日，煤制玻璃利潤為225元/噸，成本1649元/噸；石油焦制玻璃利潤為606元/噸，成本1458元/噸；天然氣制玻璃利潤為317元/噸，成本1873元/噸。從玻璃基本面來看，在供應已經超過17萬噸的日熔加上高利潤的情況下，玻璃廠減產動力不足，只有在下游需求持續增加的情況下，利潤才能維持。

玻璃產線生產在高利潤刺激下穩步增長。數據顯示，截至10月20日，國內浮法玻璃產能為17.03萬噸/日，環比增長0.83%，同比增長3.65%。光伏玻璃產能為9.44萬噸/日，環比增長2.39%，同比增長39.11%。國內浮法玻璃產線開工條數為252條，比上月增加4條。玻璃產線投產剛性較強，因為冷修的成本非常高，一旦投產，通常連續生產8年甚至更久。目前產業的利潤情況和潛在點火產線已經突破17萬噸，預計下半年玻璃供應還將繼續增加。

庫存連續六周回升

鋼聯數據顯示，截至10月20日，國內純堿廠家總庫存為37.73萬噸，環比增長19.89%，同比增長19.1%。庫存連續六周增長，反映了供需格局逐步改變。在供給過剩確定的預期下，預計庫存還將繼續增長。

純堿利潤隨著現貨價格回落有所下滑。截至10月20日，國內氨堿企業生產利潤為1051.28元/噸，環比下降40.47%，同比增長22.53%；聯產企業生產利潤為1334.1元/噸，環比下降42.46%，同比增長4.23% 。

氨堿法物料消耗主要是合成氨、煤炭、鹽、石灰石，聯堿法主要物料是煤炭、鹽。目前成本環比小幅回升，但整體低于去年同期水平。另外，國內氨堿企業成本為1768.32元/噸，環比增長3.21%，同比減少5.86%；聯堿企業成本為2093.9元/噸，環比增長1.48%，同比減少16.29%。

總體來看，供應壓力加劇，短期純堿在1700元/噸一線成本支撐明顯，中長期價格偏弱運行為主。從基本面來看，純堿連續六周累庫，反映了供需格局的變化。另外，進口陸續到港，將繼續沖擊現貨市場。在目前的利潤水平下，企業主動減產的可能性不大，需求端重堿依然是剛需，預計輕堿下游補庫需求或逐步轉弱。