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          對話王琦:專注量化交易,不想做明星,只想做壽星

          最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-12-12 17:40:51 來源:七禾網 作者:七禾研究

          七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



          王琦簡介:

          藍海密劍參賽ID“童話”,41歲,西安人,職業交易者,擁有10年期貨交易經驗,交易策略以日內短線、波段為主,中長線為輔,并有少量的套利策略,全部采用程序化交易。近三年,每年的投資收益都超過25%,在第十屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽中獲得晉銜獎,奪得“大?!避娿?。


          精彩觀點

          期貨行業和其他行業最大的區別是更考驗人性,人性的貪婪和恐懼在市場里表現的淋漓盡致,這是做交易虧損的根源。

          其他行業都是正向激勵,期貨市場不是,在其他行業做對事情了,我們會得到獎勵得到回報,而期貨不一定。

          期貨交易最大的魅力是風險可控。

          要想業績穩定,必須品種要分散,策略要分散,策略風格要有多樣性。

          (遇到最大的困難是學習編程,由于沒有基礎)只能自己一點點死磕,從簡單的TB開拓者,到Python,從能看懂代碼到可以修改代碼,到最后自己可以獨立的寫一些中等復雜的代碼,只要我想干一件事情就沒有干不成的。

          建議初學者從第三方平臺的編程學起就可以了,畢竟我們是交易員不是程序員,在交易實踐中逐步加深對市場的理解,逐步完善自己的交易策略。

          (主觀交易)往往是靠著對一個品種的熟悉程度,為幾個少量的品種量身定制交易系統。而程序化交易者更多考慮的是普適性,多品種、多策略、多周期、多風格互相組合。

          主觀交易更適合中長線,或者對某個品種的產業、基本面、技術面都非常熟悉的投資者來做。如果不具備這些條件,我覺得做主觀大概率會虧錢,不妨試試程序化交易。

          我們把品種分為四檔,波動率最高的黑色系品種,權重肯定是最高的。這兩年PTA等化工品種的波動率也上來了,也放到第一檔權重的范圍內。至于回測結果較差的一些品種,比如除了鎳之外的有色金屬板塊,權重基本都很低。

          一個新品種上市,我們首先觀察它的活躍度,然后再看波動率和走勢連續度。

          我們的投資風格屬于風險厭惡型,短線策略配置的比較多,所以回撤較小。其他策略都是輔助性的,主要作用是平滑資金曲線。

          我們的策略比較看重平均利潤這個指標,雖然屬于短線交易,但是策略是看準才出擊。并且,一般情況下開倉都采取掛單形式,要么不成交,成交就沒有滑點。

          我們看重的是策略和參數的普適性,調整過于頻繁的話,有可能太貼合近期的行情,長期表現反而來回打臉。

          期貨交易本來就是負和游戲,參與其中要付出手續費成本,市場中的聰明錢也越來越多,賺錢會越來越難。

          想要賺趨勢行情的錢,首先要明確自己的策略適合什么樣的行情,在自己的策略周期所定義的震蕩行情中,做到盡可能的規避震蕩而又不錯失趨勢。

          我們的策略有很多種過濾方法,可以盡可能的過濾掉震蕩行情影響。也有適合震蕩行情的策略和套利對沖的策略,在趨勢策略因為震蕩行情虧損的情況下,這兩個策略相對可以彌補一些虧損。

          期貨策略方面還有很多新的方向等待我們去開發和探索,我們的目標是先把期貨策略做好做精,然后也會考慮研發一些期權策略,畢竟都是屬于衍生品范疇。

          交易考驗的是耐力而不是爆發力。

          藍海密劍的高手比較多,參加大賽的初衷是想和其他的高手對比一下,看看自己處于什么樣的水平。

          交易是個長跑,考驗的是耐力,我們需要跟市場的高手互相鼓勵、互相交流、互相競爭,藍海密劍在這方面的資源應該比較豐富。



          七禾網1、王琦先生您好,感謝您在百忙之中與七禾網、東航金融進行深入對話。您以前是做銷售工作的,那么是在怎樣的機緣巧合下進入期貨市場的呢?經職業的轉變,您覺得期貨行業與其他行業相比有何區別?最大的魅力是什么?


          王琦:一開始受家人影響做股票,后來朋友說股票賺錢太慢,期貨賺錢快,大概在2009年左右開始主觀做期貨,發現期貨不是賺錢快,而是虧錢快,也是在2009年接觸到程序化交易,那時候用文華做。我在2011年時實盤交易了一年橡膠,收益30%左右,但是回撤也達到了30%以上,風險收益比太低,不過我找回了信心,于是逐漸放棄主業,在2015年初開始專職做程序化。期貨行業和其他行業最大的區別是更考驗人性,人性的貪婪和恐懼在市場里表現的淋漓盡致,這是做交易虧損的根源。另外其他行業都是正向激勵,期貨市場不是,在其他行業做對事情了,我們會得到獎勵得到回報,而期貨不一定。比如止損以后,價格又按照原來的方向走,做了正確的事情卻造成了虧損。止損帶來了損失,但是止損是正確行為,這是我覺得和其他行業最大區別。


          期貨交易最大的魅力是風險可控。很多人一提期貨就談虎色變,認為風險極大,對于不懂期貨的人確實這樣。畢竟,期貨自帶十倍左右杠桿,如果方法不正確,虧錢的速度非???。但是,專業的交易者擁有資金管理和風險管理手段,通過限制整體最大倉位、限制單品種最大持倉、限制每日最大虧損等方法,可以使期貨交易的風險小很多。相比做普通的生意,失敗后可能虧掉所有本金,用正確的方法做期貨交易,風險收益比相對非常高了。



          七禾網2、期貨市場的淘汰率較高,市場的風格進化較快,但最近三年,您每年的投資收益都超過25%(2016年約40%,2017年約30%,2018年約25%),最大回撤低于8%,業績非常穩健的。就您看來,能做到這種成績主要是在哪方面做的較好,有何秘訣?


          王琦:要想業績穩定,必須品種要分散,策略要分散,策略風格要有多樣性。我們短線趨勢,中線趨勢,套利對沖,震蕩反轉策略都有,策略之間的相關系數較低,并且涵蓋了可以交易的四十多個可交易的活躍品種。



          七禾網3、您以前是做主觀交易的,程序化交易是半路出家,從業績來看,轉型還算做比較成功。那么是因為什么決定從主觀交易轉為程序化交易?這個過程中,遇到最大的困難是什么?如何解決的?


          王琦:其實我不能叫轉型,而是從頭開始,因為原來的主觀交易對我后期的程序化交易沒有任何的幫助。


          遇到最大的困難肯定是編程方面的問題,畢竟原來沒有接觸過編程,但是這個坎必須得過,只能自己一點點死磕,從簡單的TB開拓者,到Python,從能看懂代碼到可以修改代碼,到最后自己可以獨立的寫一些中等復雜的代碼,只要我想干一件事情就沒有干不成的。



          七禾網4、七禾網的很多投資者朋友向我們反饋,他們也想從主觀交易轉為程序化交易,但存在沒有編程基礎,學習門檻過高的顧慮。您覺得學習編程的門檻高不高?學習了多長時間?有哪些學習經驗可以跟投資者分享?


          王琦:剛開始學編程可以從簡單的入手,比如TB開拓者,金字塔,文華等第三方平臺,有精力的話再學其他語言。我學TB開拓者大概花費一個月不到,就可以寫一些不是特別復雜的代碼,建議初學者從第三方平臺的編程學起就可以了,畢竟我們是交易員不是程序員,在交易實踐中逐步加深對市場的理解,逐步完善自己的交易策略。如果還有精力的話可以繼續學一些其他語言,或者找個技術大牛一起組成團隊。



          七禾網5、您認為主觀交易的經驗對程序化交易幫助不大,很多時候需要從另外的維度去理解。這種維度的區別具體體現在哪些方面?


          王琦:我指的是我主觀交易的經驗對程序化交易幫助不大,不代表其他一些主觀交易做的好的交易者。我的主觀交易做的實在太爛,沒有什么章法。很多做主觀交易的投資者者,也包括我在內,更多的是在靠盤感交易,做少量的幾個品種。如果做的品種太多,人的反應跟不上,往往是靠著對一個品種的熟悉程度,為幾個少量的品種量身定制交易系統。而程序化交易者更多考慮的是普適性,多品種、多策略、多周期、多風格互相組合。



          七禾網6、主觀交易和程序化交易您都做過,就您看來,兩種交易方式分別適合哪種類型的投資者?


          王琦:我覺得主觀交易更適合中長線,或者對某個品種的產業、基本面、技術面都非常熟悉的投資者來做。如果不具備這些條件,我覺得做主觀大概率會虧錢,不妨試試程序化交易。



          七禾網7、您的交易策略不限定某幾個品種,那么在具體品種選擇上有什么講究?是根據策略的回測數據,還是活躍的品種都可以交易?


          王琦:我們的策略中,活躍的品種都會進行交易,但會根據回測結果對品種進行分檔,根據不同檔位分配不同的權重。


          我們把品種分為四檔,波動率最高的黑色系品種,權重肯定是最高的。這兩年PTA等化工品種的波動率也上來了,也放到第一檔權重的范圍內。至于回測結果較差的一些品種,比如除了鎳之外的有色金屬板塊,權重基本都很低。



          七禾網8、對于不同的期貨品種,倉位和資金是如何分配的?今年鐵礦石、白銀、鎳、PVC、棕櫚油等品種的行情波動很大,您有沒有重點配置這些品種?


          王琦:先剔除不活躍品種,根據回測數據把品種分為四檔,第一檔權重最高,最后一檔權重最低。今年的鐵礦、鎳都重點配置了,白銀、PVC、棕櫚油則因為歷史回測數據表現不佳,我們判斷只是短暫的高波動率,所以沒有增加配置權重。



          七禾網9、近些年來,期貨品種上市的速度明顯加快,去年的原油、燃料油、紙漿,今年的乙二醇、粳米、苯乙烯、不銹鋼、尿素、20號膠,純堿也在12月6號正式上市。您是否會考慮對這些新品種進行策略配置?為什么?


          王琦:原油、燃料油、紙漿、乙二醇這幾個品種持倉量和成交量比較大,波動率也比較高,符合我們選取品種的依據,已經交易一段時間了。但其中有些品種還不活躍,從上市開始走勢不連續,或者波動率不大,我們仍需要繼續觀察。


          一個新品種上市,我們首先觀察它的活躍度,然后再看波動率和走勢連續度。從它上市開始,我們就收集計算行情數據所需要的技術指標。技術指標收集完成后,如果活躍度、波動率和連續度都符合要求,就作為權重最大的品種進行配置,不需要看回測數據,當然也沒有回測數據可以參考。如果連續度沒有達到標準,而活躍度和波動率達到標準,也會適當的參與,但不作為重點配置。



          責任編輯:劉文強
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